還沒開票，國陣已經贏了 Polymarket 勝率超過90%

柔佛州選還沒開始，但是結果已經出來了—不是選委會開票了，不是郵寄選票已經算完了，也不是柔佛選民已經偷偷投完了，而是在一個叫做 Polymarket 的國際預測市場上，柔佛州選好像已經被市場提前「開票」了。

在最新的行情中-國陣，贏面超過90%。翁哈菲茲，連任州務大臣的機率，超過94%。這不是哪個政黨自己講的，也不是哪份報紙的頭條，而是一群素未謀面、來自世界各地的交易者，拿真金白銀壓出來的價格。截至這幾天，這個柔佛選情市場已經有超過兩萬五千美元的資金在裡面流動。換句話說，從這個預測市場的角度來看，柔佛州選最大的懸念，好像已經不是國陣會不會贏，而是國陣會贏多少。

但是今天我要先講清楚，我們不是要教大家下注，更不是鼓勵大家去賭選舉。選舉是公民權利，不是賭局。尤其是未成年人，更不應該接觸這些帶有投注性質的平台。今天我們談 Polymarket，是因為它本身已經變成一個政治現象。當國際預測市場開始交易柔佛州選，當一群願意用錢表態的人，把國陣推到壓倒性熱門的位置，這件事情就值得我們拿來分析。你可能會問，這個Polymarket到底是什麼東西？跟我們熟悉的賭盤、莊家開盤，是不是同一回事？

答案是，完全不一樣。Polymarket沒有莊家。它不是那種你跟賭場對賭、贏了賭場輸錢、輸了賭場賺錢的模式。它比較像一個交易所，每一個政治事件，都被拆成一組「會發生」YES 跟「不會發生」No 的份額，交易者互相買賣這些份額，價格完全是由供需決定的。如果國陣的份額被交易在九成二的價位，代表的是市場上這群人，集體判斷國陣有九成二的機率會贏，不是誰替你算好的賠率，而是無數筆買賣單撮合出來的均衡點。這整套系統建立在區塊鏈上，用美元穩定幣USDT結算，公開透明，每一筆交易都可以在鏈上查得到。平台本身不下注、不吃你的虧損，它賺的是手續費，錢是在交易者之間流動，不是流進莊家的口袋。

那如果你真的下注一百塊美金賭國陣贏，能賺多少？這裡的邏輯，跟一般賭盤剛好相反。每一股份額，如果最後判定正確，價值固定就是一塊美金。你買進的價位越低，賺頭越大；價位越接近百分之百，代表市場越確定會發生，能賺的空間就越薄。以九成二左右的價位計算，一百美金大概能買到一百零七股左右，如果國陣真的贏了，你拿回一百零七塊多，賺的大概是七塊多美金，報酬率不到百分之八。

相反的如果今天你不信邪，或者你作為一個希盟的鐵桿支持者，想跟全球的區塊鏈玩家賭一把，你現在拿出 100 美元去買希盟爆冷勝出，你能買到多少張合約？你一共可以拿到 900多張合約。一旦 7 月 11 日晚上真的發生政治黑天鵝，希盟創造了神話奪下柔佛政權，你手上的900 張合約會立馬原地增值到每張 1 美元，平台會自動結算 980 美元給你。扣掉你原本的 100 美元本金，你淨賺 800 美元。你的資產在短短兩天內直接翻了超過 8 倍！

當然，當我們看到 Polymarket 把國陣推到九成以上，不應該簡單理解成「柔佛人九成支持國陣」。這完全不是同一回事。Polymarket 參與者未必是柔佛選民，甚至很多人可能連柔佛各選區在哪裡都不熟。他們可能只是根據新聞、政治分析、過去選舉結果、媒體報導和市場風向來下注。

但即便如此，它還是有參考價值。因為它反映了一件事：至少在這群願意付錢表態的交易者眼中，國陣是這場柔佛州選的絕對大熱門。

那麼問題來了，這個看起來很像新玩意的東西，過去的戰績到底準不準？

先講神準的案例。2024年美國總統大選,是Polymarket最出圈的一戰。當時光是川普對哈里斯這一場選情,就吸引了超過三十三億美元的賭注湧入,是整個平台歷史上最大的一場單一事件。當年主流民調把這場選舉形容成銅板正反面一樣的膠著戰,雙方幾乎打平。但Polymarket的盤面完全不是這麼一回事,投票前一天,川普的勝率已經被推到接近六成,哈里斯只剩四成出頭。結果揭曉,這個判斷比民調更貼近現實

更早之前,2024年6月,拜登跟川普那場災難性辯論結束後沒幾天,Polymarket上拜登退選的機率,就從兩成一路衝到七成,比拜登本人正式宣布退選,早了整整好幾個禮拜。這種案例常常被拿來說,市場嗅到消息的速度,比新聞跑得還快。

那麼話說回柔佛的州選，到底在這些外國賭客和大數據的眼裡，柔佛州選為什麼會呈現 93% 這種一邊倒的局勢？我們理智地來拆解國際大數據背後的依據。

第一，柔佛本來就是國陣，尤其是巫統的重要根據地。柔佛不是一個普通州屬。這裡長期被視為巫統的政治堡壘，也是國陣基層組織相對扎實的地方。即使馬來西亞在二零一八年經歷政黨輪替，即使國陣在全國層面受過重創，柔佛的地方政治網絡、服務系統、鄉區結構和傳統支持力量，依然不是希盟或國盟可以輕易取代的。

第二，國陣這次是主場作戰。原任大臣翁哈菲茲在柔佛有行政優勢，也能打出延續州政府、維持穩定、繼續發展的敘事。對很多普通選民來說，州選未必是在選什麼宏大的國家改革路線，而是在選地方政府要不要延續。如果選民覺得生活沒有出大亂子，地方發展還可以接受，州政府也沒有重大危機，那麼「不換政府」本身就會變成一種很強的保守選擇

第三，希盟這一次的處境非常尷尬。希盟在中央政府和國陣合作，但是到了柔佛州選，又要跟國陣競爭。這就造成一個很難說清楚的政治矛盾。在布城，你叫國陣盟友；到了柔佛，你又要叫選民把這個盟友拉下來。那選民自然會問：你們到底是朋友還是對手？如果國陣真的那麼糟糕，為什麼你們在中央又一起執政？如果國陣可以合作，為什麼柔佛選民又一定要換掉它？

這就是希盟最大的敘事困境。它很難像過去那樣，用強烈的反國陣情緒來動員選民。因為今天的希盟已經不是單純的反對黨，而是中央執政聯盟的一部分。當你進入了同一個政府，你的批判力就會被削弱，你的改革形象也會被稀釋。

第四，國盟在柔佛雖然有衝擊力，但市場顯然不相信它能夠拿下州政權。最新的行情是只有1%的勝率。國盟可以在一些馬來選區製造壓力，可以吸收反國陣、反希盟的情緒，也可能在某些地方打出漂亮一仗。但是柔佛畢竟不是吉打、登嘉樓或者吉蘭丹。這裡沒有那種長期由伊黨塑造出來的州政權氛圍。國盟要在柔佛突破可以，要直接成為最大贏家，難度就高很多。

 那麼，這個盤面對柔佛州選有什麼政治意義？第一，它會加強國陣的「大勢已定」敘事。當外部市場都認為國陣穩贏，國陣支持者自然會覺得士氣高漲。國陣可以把這個氣氛包裝成：你看，不只是我們自己說會贏，連市場都認為柔佛選民會選擇穩定和延續。這對守成政黨來說，是一種心理優勢。

第二，它可能打擊希盟支持者的士氣。當一個選民看到市場把希盟勝率壓到很低，他可能會產生一種想法：反正也贏不了，我出來投票有什麼用？這對希盟來說是危險的。因為在低投票率的州選裡面，支持者的士氣往往比口號更重要。你可以有很多漂亮政綱，但如果你的支持者不相信你有機會，最後他們就可能選擇不出門。

第三，對小黨和第三勢力來說，這個盤面反而打開了一個新的論述空間。如果市場都認為國陣大概率會贏，那選民是不是更應該問：我的這一票，難道只能拿來跟風嗎？還是我可以用這一票表達不滿，支持新力量，給大黨一個警告？

這就是我一直想講的重點。選舉不是只有「誰會贏」這一個問題。選舉還有另一個更深層的意義，就是選民要用選票告訴政黨：我滿不滿意你？我信不信任你？我願不願意繼續被你用大局綁架？

如果一場選舉結果看起來已經沒有太大懸念，那麼選票的象徵意義反而會變得更重要。因為這時候，你的一票不只是決定誰執政，也是在決定未來政治版圖裡面，有沒有新的聲音可以被看見。

 最後，我想說，選舉不是一場賭局。選舉也不應該被市場價格定義。Polymarket 可以告訴我們一群交易者怎麼想，但它不能代替柔佛人做決定。真正的選舉結果，不是在交易平台上產生，而是在投票站裡面產生。

市場可以提前下注，媒體可以提前預測，政黨可以提前宣布自己有信心，但民主政治最迷人的地方，就是不到最後一張票被算完，沒有人有資格說一切已經結束。柔佛州選還沒有正式開票，國際市場已經給出它的答案。但真正的答案，還是要等柔佛選民自己寫下來。

你對這件事情有什麼看法？你覺得 Polymarket 看好國陣，是準確反映柔佛局勢，還是只是小圈子資金的市場情緒？你認為這場柔佛州選真正的懸念，是國陣贏多少、希盟守多少、國盟破不破，還是小黨能不能打出新的聲音？歡迎在留言區分享你的看法 。